数据中心排队抢购，订单排到2027年，电力设备正从幕后走向聚光灯下。

近期央视财经在广东、江苏一线调研揭示：全球AI算力爆发，真正的瓶颈正在从芯片悄悄转向电力设备的核心——变压器。

国内工厂满产运转，面向数据中心的订单直接排到了2027年。电网的“血管”系统正在成为算力时代的决定性基建。

01 行业视角：从传统到关键，变压器的市场新局

从不起眼的“电力调节器”到算力时代的“核心动力单元”，变压器的角色正在经历颠覆性转变。

当我们讨论AI的物理边界时，常聚焦于芯片，但算力集群的命脉，其实是稳定、高功率、可持续的电力。高密度GPU集群一旦断电，损失远超服务器重启那么简单。

根据Global Growth Insights的数据，2025年全球变压器市场规模已达到274.4亿美元，并预计到2035年将增长至455.1亿美元。

变压器市场的爆发，源于多重需求叠加。

首先，全球电网正在经历一场“现代化”革命。据同一报告显示，超过42% 的电力公司正在积极升级老化输配电网络，旨在降低能耗并提升电网稳定性。

其次，智能化和数字化浪潮直接推动了设备升级。目前超过35% 的新安装变压器强调节能、紧凑和高性能设计。

Research Nester的报告预测则更为乐观，认为从2026年至2040年，变压器市场的复合年增长率将达到6.5%，规模将从699.7亿美元增至1754亿美元。

02 行业挑战：从数字热潮到“抢单大战”，产能瓶颈凸显

市场的火热直接体现在供应链的紧张上。国际市场上，变压器交货周期空前拉长。

据行业观察，美国市场的变压器交付周期已从约50周延长至127周。而相比之下，中国企业的交付周期通常不到欧美企业的五分之一。

这种效率差异，直观反映了供应链和产能的地域性差异。产业的需求并非常规增长，而是由几股力量共同驱动的结构性爆发。

全球范围内的AI数据中心建设处于历史性高峰期，为变压器市场带来强劲需求。据Global Growth Insights报告，目前超过35% 的新安装变压器专为适应不断增长的数据中心电力需求而设计。

在中国，政策引领下的电网投资明确且持续。“十四五”到“十五五”规划期间，新型电力系统建设加速，特高压骨干网架和配电网改造带来确定性需求。

根据Research Nester的分析，到2040年，亚太地区将占据全球变压器市场近47% 的份额。其中，中国的特高压战略和清洁能源并网计划是主要驱动力。

03 技术纵深：国产变压器的底气在哪里？

“订单排到2027年”背后，是中国变压器产业数十年积累的全产业链自主可控优势和技术厚积薄发。

中国已经成为全球最大的变压器生产国，产能占全球约60%。这一成就并非一日之功。

技术层面，国内头部企业已突破多项高端产品壁垒。以保变电气为例，其20项新产品于2025年通过国家级鉴定，其中16项达到国际领先水平，4项达到国际先进水平。

产品创新覆盖了极端环境应用。例如，保变电气针对高海拔大温差环境研制的1000千伏特高压现场组装变压器，解决了整体运输受限的难题，并满足9度地震烈度设防要求。

细分市场表现同样突出。在风力发电变压器领域，金盘科技等中国企业已跻身全球主要制造商行列，与西门子能源、日立能源等国际巨头同台竞技。

04 市场格局：七大国内企业全景透视

在市场需求与政策东风下，国内变压器行业格局已经形成一批具备国际竞争力的骨干企业。

特变电工：作为行业出海“一哥”，占据全球变压器市场约12% 的份额。机构普遍看好其发展，在最近12个月内，有10家机构给予“买入”评级，1家给予“增持”评级。多家机构预测其2025年净利润有望超过63亿元，同比增长显著。

中国西电：作为国内高压、超高压及特高压输配电成套装备的核心基地，技术底蕴深厚。2025年前三季度业绩稳健，归母净利润同比增长19.29%，合同负债（可视为未来业绩的先行指标）同比增长29.27%，显示在手订单充足。

保变电气：核电变压器领域的隐形冠军，国内市场占有率超过50%，是“华龙一号”等国家重大核电项目的核心供应商。其技术壁垒极高，是全球少数能够生产核聚变反应堆用变压器的企业。

金盘科技：在风电干式变压器和面向数据中心的新型变压器领域表现突出。全球风力发电变压器市场的主要参与者之一，其产品深度绑定国内头部互联网企业，直接受益于国内数据中心和北美算力需求的爆发。

思源电气：民营输配电设备领域的头部企业，近年来海外拓展成效显著。公司在2024年海外市场订单增幅较快，业务覆盖全球多个区域，其中拉丁美洲区业务发展相对较好。

许继电气：在特高压直流输电核心设备——换流阀领域市场份额领先。公司在互动平台表示，其特高压换流阀按照订单交期合理排产并动态调整，目前未达到满产状态，这从侧面反映了其产能具有一定弹性，能应对市场波动。

安靠智电：专注于高端地下智能输电领域。2025年，其自主研发的超特高压新型刚性气体绝缘输电线路（GIL）成功入选“苏锡常首台(套)重大装备名单”。该公司是全球极少同时掌握超高压电缆和GIL两种地下输电技术的企业。

05 未来展望：如何穿越周期？

当下变压器行业的繁荣，是电力需求升级、能源结构转型与全球数字化革命三重周期共振的结果。

这一轮行情能否持续，需要关注几个核心变量。AI与数据中心的扩张速度是短期最直接的驱动力。其次是全球电网升级改造的持续性，这在欧美等发达国家体现为对老旧基础设施的替换。

中国厂商在全球供应链中地位稳固，但竞争也在加剧。原材料成本（如铜、钢和特种绝缘材料）的波动，直接影响企业利润。此外，技术迭代方向如固态变压器、智能化监测、环保绝缘材料的普及速度，也决定了企业未来的竞争力格局。

从美国工厂到德国电网，从沙特沙漠到智利高原，中国制造的变压器正成为全球新型电力系统的基石。昔日电网中的“沉默部件”，如今支撑着数据洪流的奔腾。

当市场把目光聚焦于光刻机和芯片时，一条更基础、更广阔并已由中国企业牢牢占据优势的赛道，正等待着重新被审视。

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