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（起原：第一财经资讯）

零跑汽车（09863.HK）近日交出了本年第一季度的财报。

公司一季度归母净利润蚀本为3.9亿元，较昨年同期蚀本1.3亿元有所扩大。毛利率由2025年同期14.9%降至9.4%，同比降幅达5.5个百分点。

从托福看，国外增量笼罩了国内缺口。一季度，零跑巨匠托福达110155台，其中国出门口达40901台，占比37.13%；营收达108.2亿元，创一季度同期历史新高。一季度国内销量约6.93万台，较昨年同期约8.01万台着落13.5%。

在全年盈利后，在国内车市全体贫苦的一季度，零跑已毕了季度销量新高，但蚀本同比扩大。国外售量创下新高重复毛利率下滑，成为这家公司一季度发扬最昭着的特征。从财报相易会开释的信息来看，该公司未忖度打算休养本年的50亿元利润概念，但这一利润概念存在风险。

前四月国外售量超5万辆

零跑汽车本年总销量概念为100万辆，其中国外部分率领为10万~15万辆。在夙昔的四个月中，国外售量达到了55126辆。

在今日的财报相易会上，零跑汽车副总裁、CFO李升起默示，基于前四月的发扬，“咱们以为年度（国外售量）已毕了15万台的可能性是大大增多了。”他还默示，一季度推行出货受到航运扰动影响，若物流条款改善，数字可能更高。

国外阛阓的增长主要来自欧洲。一季度零跑在16个欧洲国度上牌量为2.33万台，同比增长726.5%；在欧盟12个国度的纯电车型销量约为1.7万台，其满意大利阛阓一季度累计上牌11637辆，德国阛阓3月销量为1258辆。

零跑在欧洲方法的快速掀开源自于与巨匠汽车巨头Stellantis的结伴公司“零跑国际”。限度3月末，零跑国际已在欧洲、中东、非洲和亚太等超40个阛阓配置约1000家销售与售后奇迹网点，其中欧洲卓绝850家。

近日，零跑还初度在欧洲拿下一条量产车专线。5月8日，Stellantis晓谕与零跑汽车（09863.HK）扩大战术合营，零跑的期间架构将初度利用于欧宝品牌全新纯电SUV，双合法在评估于西班牙萨拉戈萨工场新建一条出产线，用于出产全新欧宝C级纯电动SUV车型。凭证最新裸露的信息，零跑汽车也筹画将其C级SUV车型B10引入该工场出产，展望在2026年第三季度投产，用于振奋欧洲阛阓的土产货化出产需求。

李升起说，一方面零跑会依托Stellantis的产能，另一方面，也和会过访佛收购工场的方式快速形成我方在欧洲的出产智商，以便于快速导入在欧洲阛阓的居品。

凭证零跑方面裸露的信息，南好意思阛阓也将成为新的增量。

李升起说，在南好意思大区，Stellantis集团的市占率全体快要30%，通盘这个词南好意思大区也荒谬怜爱零跑的业务，从零跑昨年这个10月份在南好意思正经上市的居品销售情况来看，全体销量进展荒谬之快。公司仍是在和Stellantis就巴西的现有工场制定相应的筹画，落地零跑居品在南好意思的土产货化出产。

零跑还在积极布局东南亚阛阓，尽管该地区阛阓竞争热烈，但公司正在休养全体的竞争策略以及适合竞争，买球投注平台app(中国)官方下载现时来看东南亚阛阓的发扬较昨年同期仍有明显的进步。

毛利率降至9.4%

零跑在本年定下了50亿元的利润概念，但都集一季度的发扬来看，国际方法的变化使得这一概念的已毕有在诸多变数。

具体来看，公司Q1的归母净利润蚀本扩大至3.9亿元，昨年同期为蚀本1.3亿元，主要受毛利总和着落及研发、销售用度刚性增长驱动，其中研发支拨同比增30%至10.4亿元，销售用度增11.5%至6.8亿元，反馈公司在期间迭代与阛阓推广上的捏续进入。

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一个值得温雅的信号来自于毛利率的大幅着落。

从财务数据看，2026年第一季度公司总收入为108.2亿元，同比增长8.0%。毛利率为9.4%，低于2025年同期的14.9%和2025年第四季度的15.0%，同环比降幅均卓绝5个百分点。

公司证实，毛利率同比着落主要由于整车居品组合变动，B系列车型占比提高且其毛利率低于C系列，同期与合营伙伴的战术性业务收入减少。环比着落则重复了春节假期导致产量着落、单车制酿成本上升的成分。

记者梳剪发现，这一毛利率为2024年第三季度以来的次低。2024年第三季度，零跑汽车毛利率为8.1%，而后通顺5个季度毛利率均在10%以上。

跟着二季度A10和D19两款车型的上市，二季度的销量有望创下新高。在电话会中，公司给出的率领称，展望二季度总销量在24万至25万台之间，二季度毛利率将有望收复12%至13%独揽，但无法收复到2025年第四季度15.0%的水平。

值得着重的是，国际方法的变化和原材料成本的捏续高涨，使得翌日的利润变化变得愈加难以判断。公司辅导，全年100万辆的销量概念不变，但全年50亿元利润概念存在风险。

李升起默示，由于此前的准备较为足够，一季度利润受成本高涨影响不大，但二季度运行，原材料价钱高涨将冉冉体现时成本中。要是碳酸锂及存储等原材料价钱涨幅捏续，将会在三四季度对毛利率组成比拟大的影响，现时行业有部分厂商仍是运行休养售价。但他同期默示，下半年的原材料价钱和汽车行业全体价钱走势仍有好多变量，现时仍然难以判断。

李升起表露，零跑正在权谋第二品牌，首款居品展望在2026年底或2027年中发布，定位与现有品牌形成互异。现有车型方面，C系列中的C10和C16将在6月完成中期改款并上市，C11也有年型改款。

国外阛阓的盈利气象方面，零跑国际在2025年首个齐备财年已毕盈利，2026年一季度陆续保管小幅盈利。李升起在电话会中默示，与Stellantis的结伴模式使零跑以较低成本进入获取了国外渠谈和出产智商，若安逸建造同等规模的网罗，投资额可能跳跃数倍。但他同期承认，汇率波动对零跑国际的盈利智商产生了一定影响，航运瓶颈仍是制约二季度国外售量的成分之一。公司展望二季度国外售量在4万至5万台之间，具体已毕取决于国际物流的顺畅进度。