筹划近4个月，“宠物卫生用品第一股”天津市依依卫生用品股份有限公司（简称“依依股份”）日前秘书，远隔收购网红猫粮品牌“高爷家”100%股权。

收购“高爷家”股权，曾被依依股份视作进入宠物食物市集、拓展国内自主品牌业务的进攻布局。既往财报表露，依依股份功绩主要依赖给外洋客户代工，境外市集及ODM/OEM渠谈营收占比终年保持在90%以上，自有品牌在国内市集发展逐渐。

依依股份近期在干系远隔收购诠释会上示意，高爷家2025年筹划情况较交游筹划初期的预期出现了一定变化，两边未能酿成一问候见，交游已不具备络续鼓舞的条件。曩昔还是会对宠物智能用品、宠物医疗、宠物健康等宠物规模进行战术布局。

远隔收购高爷家100%股权

2月11日，依依股份秘书远隔刊行股份及支付现款购买杭州高爷家有很多猫宠物食物有限包袱公司（简称“高爷家”）100%股权，原因在于方针公司在2025年“双11”行径中对猫砂的销售模式进行了调理，以及2025年下半年以来实施猫粮新品的前期参加，导致高爷家2025年筹划情况与本次交游筹划期初的预期发生了一定变化，进而使依依股份与交游对方未能就本次交游估值等中枢贸易条件达成一问候见。

凭据此前交游预案，依依股份原野心通过刊行股份及支付现款的状貌，从高爷家股东彭瀚、杭州瀚川生物科技有限包袱公司、闻光凯等19名交游对象手中购买高爷家100%股权，同期向不杰出35名合乎条件的特定对象刊行股份配套资金。

费力表露，依依股份1999年进入个东谈主卫生照料用品规模，2009年之后以宠物一次性卫生用品为主要业务，2021年在深交所主板上市，当今主要产品有宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，在宠物照料规模市集份额居前。

高爷家成立于2020年，主要从事高品性宠物卫生用品与食物的研发、出产与销售，两个板块对应的主要品牌分辨为“许翠花”和“高爷家”。其猫砂、猫粮产品在种种电商平台销售，同期布局宠物门店、宠物病院等线下渠谈，在部分平台干系品类中名次靠前。2023年、2024年，高爷家营收分辨约3.02亿元、4.6亿元，净利润分辨约为308.37万元、1829.68万元。

依依股份以为，本次交游完成后，其在国内宠物消耗市集的布局节律将赢得加速，收尾犬、猫两大宠物用户群体的市集笼罩，进一步沉稳在宠物卫生规模的龙头地位，并将初度进入宠物食物市集。借助高爷家在线上电商运营方面的涵养与资源，依依股份的线上运营才智将赢得灵验普及，进而强化既有主业，拓展业务畛域，扩大客户群体笼罩范围等。

2025年10月，依依股份在给与投资者调研时再次示意，公司在业务发展上与高爷产物备精采的协同发展基础。一是收尾品类互补，“许翠花”品牌在猫砂规模的熟习产品线与市集面位，将助力依依股份快速切入并作念强猫用戍卫赛谈，也可通过“高爷家”猫粮延迟宠物食物品类，完善业务结构，酿成“犬+猫”双轮初始业务样式。二是才智与渠谈协同，依依股份可为“许翠花”猫砂出产开拓以及品牌出海提供援救，高爷家在国内线上渠谈运营与C端品牌开拓涵养可为依依股份拓展国内自主品牌业务提供助力。三是通过本次整合，依依股份有望进一步普及在宠物卫衬规模的概述惩处决策才智。

然而距收购预案公布仅3个多月，依依股份就萌发了退意，并在2月11日干系诠释会上进行了详备诠释。据其回话，远隔收购主要系高爷家2025年筹划情况较交游筹划初期的预期出现了一定变化。一方面，高爷家在2025年“双11”技艺对猫砂销售模式进行了调理，另一方面是下半年实施猫粮新品的前期参加增多，共同导致其筹划功绩与前期预期存在各异。凭据干系监管规矩，本次并购需在规依期限内完成要道条件协商并签署干系契约，“尽管公司及干系各方已全力鼓舞，但最终未能酿成一问候见，交游已不具备络续鼓舞的条件”。

长期依赖外洋代工业务

意欲通过收购高爷家来拓展自主品牌及宠物猫干系业务，与依依股份长期依赖外洋代工业务发展量度。

招股书及财报表露，依依股份主营业务收入主要来自外洋市集，主要聘用ODM/OEM（代工贴牌）模式向好意思国、日本、欧洲等地的大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台销售产品，主要客户包括PetSmart、沃尔玛、亚马逊、开市客、Chewy、日本JAPELL、日本ITO、韩国Coupang、英国Pets at home等。

2018年至2020年，依依股份外洋销售收入占主营业务收入比例分辨为90.76%、91.01%、88.10%，外洋ODM/OEM业务收入占比分辨为90.2%、90.55%、86.85%。登陆深交所后，依依股份外洋代工业务营收占比还是居高不下。2021年至2024年，其境外市集收入分辨为12.5亿元、14.42亿元、12.42亿元、16.82亿元，营收占比分辨为94.84%、95.07%、92.86%、93.57%；ODM/OEM业务营收占比分辨为95.44%、94.93%、91.29%、90.33%。

对外洋ODM/OEM业务的依赖，令依依股份在疫情技艺和国际贸易摩擦中难以独善其身。

2021年，受国际大批商品绒毛浆价钱上升、无纺布价钱大幅下跌、外洋销售用度和照料用度增长等影响，依依股份净利润同比下跌41.33%至1.14亿元。2023年，受部分外洋客户去库存周期影响，依依股份筹划功绩出现大幅下滑，营收同比下跌11.8%至13.37亿元，净利润同比下跌31.41%至1.03亿元。依依股份在财报中直言，“2023年筹划环境复杂多变，对公司而言极具挑战”。

2024年，跟着外洋市集去库存周期进入尾声，依依股份功绩回暖。依依股份董事长高福忠在同期财报中称，公司聚积多年占据国内同类产品出口总和的30%以上。基于对国际步地与市集趋势的研判，公司在柬埔寨投资树立了全资子公司。面临复杂多变的贸易环境，以及群众消耗者对高品性宠物照料用品的增长需求，公司亟须通过多元化产能布局构建抗风险才智。

与此同期，依依股份在宠物赛谈的横向投资门径加速。依依股份曾在2023年4月给与投资者调研时称，关于国内市集，公司将参与树立投财富业基金，把抓宠物行业并购整合契机，为公司储备和造就新的战术发展技俩，联袂业内优质企业共同打造国内宠物行业生态。

为“布局宠物消耗产业链”，2021年8月，依依股份秘书出资3000万元与北京方圆金鼎投资照料有限公司共同出资树立产业基金，借助外部团队对宠物细分行业进行投资，为后期进行产业整统一购提供技俩储备。2023年3月，依依股份秘书与上海乔贝投资照料结伙企业（有限结伙）偏执他有限结伙东谈主共同出资树立菏泽开发区乔贝瑞博股权投资结伙企业。2025年10月，依依股份再次秘书出资7020万元参与投资共青城金谈创业投资结伙企业，以发掘和造就优质技俩，为公司带来产业协同，进一步普及市集面位。

凭据依依股份近期在远隔收购高爷家股权诠释会上的回话，该公司当今通过投资基金已涉足宠物医疗、猫砂、宠物智能用品等规模，波及高爷家、瑞普宠物医疗等。曩昔将络续鼓舞“外洋+国内”双轮回、“ODM/OEM+自有品牌”双轮初始战术，通过产业基金或径直投资等状貌对宠物智能用品、宠物医疗、宠物健康等宠物规模进行战术布局。就国内市集自主品牌业务发展，依依股份称，当今公司重心布局“乐事宠（HUSHPET）”“一坪花房”等自有品牌，依托线上平台和线下展会及宠物主题行径强化品牌领会度。

新京报首席记者 郭铁